Kockázatmentes hozam

A kockázatmentes hozam (risk-free rate) az az elméleti hozamszint, amelyet egy befektető gyakorlatilag nulla kockázat mellett érhetne el – a gyakorlatban ezt jellemzően egy stabil, fejlett gazdaság rövid lejáratú állampapírjának hozamával közelítik, hiszen ennek nemfizetési kockázata elhanyagolhatóan alacsonynak számít. A kockázatmentes hozam nem azt jelenti, hogy egyáltalán nincs kockázat, hanem hogy a nemfizetési és piaci kockázat gyakorlatilag minimálisra csökken.

A kockázatmentes hozam kiemelt szerepet játszik a pénzügyekben, mert ez szolgál viszonyítási alapként minden más, kockázatosabb befektetés értékeléséhez: egy befektető logikusan csak akkor vállal nagyobb kockázatot, ha cserébe a kockázatmentes hozamnál magasabb várható hozamra – ún. kockázati prémiumra – számíthat. Ezt a többlethozamot használják olyan mutatók számításához is, mint a Sharpe-mutató. Amikor a kockázatmentes hozam emelkedik, az jellemzően minden más eszközosztály relatív vonzerejét is átértékeli a befektetők szemében.